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风险投资,恰恰是最如履薄冰、最小心管理风险的人

每天5分钟,解决一个商业问题。欢迎收听,《刘润·5分钟商学院》,实战篇。

这一单元,我们讲融资。这节课,我们从“风险投资”开始。为了准备这课的内容,我代表5商的学员们,专访了泽厚资本的创始合伙人许民。许民是投资界的老兵,大名鼎鼎的健身APP“KEEP”,就是他最早投资的。

我们常说,创业是99死1生的游戏,风险非常大。那怎么办?找风险投资。那风险投资就不怕风险吗?并不是。风险投资甚至非常厌恶风险,但是,他们有一整套非常完善的“创业风险管理机制”,通过天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮,上市(IPO)的递进投资方式,逐级排除特定创业风险,帮助优秀公司走到最后,尽早淘汰不合格项目。

概念:风险投资

下面,我们就来了解一下这个“递进投资”的创业风险管理机制。

首先,创业者有了一个想法、几个小伙伴,和一腔热血,但就是没钱。这时候,有可能给你钱,帮你迈出梦想第一步的人,叫“天使投资人”。为什么叫天使投资人?因为大部分想法听上去实在是不靠谱,但这些投资人却有可能支持你,就像天使一样。

那我的这个想法值多少钱呢?在天使阶段,一个想法的价值,取决于三件事。

1) 市场容量。做智能手机的市场容量,就比做冰箱大。做外卖平台的市场容量,就比开家米其林餐厅大。市场容量,决定你的“高度”。

2) 创始团队。有连续创业成功背景的人,通常就比大学毕业生估值高。有高级管理背景的人,就比没管过团队的人估值高。创始团队的能力,决定了你达到那个高度的“可能性”。

3) 投资热度。钱多,好项目少时,资本竞争激烈,创业者谈判筹码高,估值就高。如果资本寒冬,大家都不敢出手,项目估值就低。

运用:

你可以基于这三点,再参考竞争公司的估值,来确定自己的价值。

然后,什么时候开始融A轮?什么样的创业公司,能拿到A轮?答案是向投资人证明,你成功规避了“天使轮风险”的项目。

什么是“天使轮风险”?天使投资,冒着血本无归的风险给你钱,就是相信,你至少有组织团队、做出产品的能力。拿到钱,你要证明你没有辜负信任。

有很多天花乱坠的创业者,拿了天使轮后,做不出产品,或做出的产品一塌糊涂;或者没有领导力,很难找到优秀的员工追随。这些都是“天使轮风险”。

等天使轮的钱花得差不多了,产品还没做出来,可能的风险,就演变为确定的现实。A轮投资人是不会投你的,而天使投资人也只能怪自己眼瞎,把钱往水里投。而这个项目,就会因为没有新的资金注入,死在这里。
那么反过来,如果创始人做出了好产品,搭建了好团队,用户数量迅速增长,得到用户认可了呢?那么恭喜你,“天使轮风险”被排除,A轮投资者,会“解锁”你的估值上限,到原来的3-5倍。

那么,什么时候融B轮?

这一关“创业游戏”,要排除的是“收入风险”。在天使轮有了团队、产品、种子用户后,你到底能不能找到“收入模型”?
什么叫“收入模型”?就是到底谁,会在你的产品里,为什么而付钱?付多少钱?有多少人付钱?当你找到你的核心业务、关键要素,并产生持续的、快速增长的收入时,说明你的产品被用户真正接受了。

恭喜你,这时候,你就可以进行B轮融资了。B轮投资者,会在A轮估值的基础上,继续“解锁”你2倍左右的估值。

这样,又一个风险被排除了。

你现在已经看出来了,创业就像打游戏,每一关的小怪,都是一种特定的风险。B轮要打的小怪,叫“盈利模式”。有收入,不代表就能有盈利。你能在一个单点,验证你的模式最终是赚钱的吗?

在这一步,你要掌握一些核心资源,控制成本结构,理顺关键流程,建立围绕核心业务的支持系统,验证自己的商业模式,在单点(比如线下的一个城市,线上的一用户群)中,完全走通,赚到钱了。那么恭喜你,你可以去找C轮投资人了。

拿到C轮投资后,这时你要排除的,是“运营风险”。你可以把单点成功的商业模式,扩张到线下的全国,或者线上的全网吗?你可以管理迅速扩大的团队吗?

这时候,很多公司,开始引入职业经理人、专业运营人才,帮助公司夯实基础,攻城略地,抢夺市场份额。

但是,创业公司数百上千家,而最终能占大市场份额的,必然是少数。这一轮战争,是最惨烈的战争。百舸争流,只过几艘。
于是,这时候就出现了著名的“C轮死”,也就是大批的创业公司,会死在这一轮。

最终,排除了“运营风险”,再加上一些运气,走到D轮投资人面前的,基本已经是赢家了。D轮投资人,基本就是为上市准备的投资银行等机构。

创业公司经过一轮规范化、股改、业绩冲刺,终于满足了上市公司要求,就有机会在中国大陆、美国、香港等地区上市,公司的股票也从一级市场,变为在二级市场交易。

上市,就是打败了大BOSS,正式结束一轮轮的“打怪升级模式”游戏,得到奖赏,并进入无限的“地图探索模式”游戏。在短暂的庆祝之后,立即出发。

所有能够承担风险的人,不是因为他们胆子大,而是因为他们有对抗风险的办法,因为他们“艺高人胆大”。

划重点:

1.风险投资的“创业风险管理机制”,可以通过天使轮、A轮、B轮、C轮、D轮、上市(IPO)的睇紧投资方法,逐级排除特定创业风险,帮助优秀的公司走到最后,今早淘汰不合格项目。

2.创业风险管理机制的基本逻辑:逐级排除风险,知道上市或者被收购。

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